Rozdíl mezi diskontní sazbou a kapitalizací

V ekonomické teorii existují takové pojmy jako diskontní sazba a kapitalizace. Jaké jsou jejich vlastnosti? Jaký je rozdíl mezi diskontní sazbou a kapitalizací?

Obsah článku

• Jaká je diskontní sazba??
• Co je míra kapitalizace??
• Porovnání
• Tabulka

Jaká je diskontní sazba??

Pod diskontní sazba je obvyklé chápat ukazatel odrážející návratnost investice očekávanou investorem za účelem stanovení vyhlídek na investice do podnikání. Dotyčný ukazatel je zpravidla relevantní ve fázi, kdy se investor rozhodne uzavřít smlouvu s podnikem.

Diskontní sazba může být zvažována investorem spolu s dalšími ekonomickými ukazateli, jako je například aktuální míra inflace, stejně jako průměrná návratnost investice v segmentu, ve kterém podnik působí. Při určování vyhlídek na investice jsou důležité další důležité ukazatele finanční situace společnosti - například výše vlastního kapitálu společnosti, návratnost aktiv, peněžní obrat v podniku.

V ideálním případě by dotyčný ukazatel měl korelovat s tokem kapitálu. V závislosti na konkrétním obchodním segmentu může odhad diskontní sazby zohlednit poměr kapitálového toku k vlastním nebo investovaným prostředkům firmy. Například v oblasti nemovitostí se nejčastěji používá druhá možnost..

Je třeba poznamenat, že diskontní sazba není dělitelem nebo faktorem použitým pro výpočet hodnoty podniku. Nejčastěji se používá k výpočtu odloženého příjmu v určitém časovém okamžiku..

Zvažovaný termín úzce souvisí s takovým pojmem, jako je míra kapitalizace, jakož i velmi blízký ukazatel - koeficient kapitalizace. Podrobněji studujeme jejich specifika.

Co je míra kapitalizace??

Pod míra kapitalizace je obvyklé chápat ukazatel, který odráží skutečnou korelaci mezi ročními příjmy investora a hodnotou podniku. Kapitalizační poměr je zase míra výnosů, která odráží korelaci mezi příjmy a hodnotou společnosti.

Daná sazba se počítá s přihlédnutím k diskontní sazbě. Chcete-li to zjistit, musíte vzít v úvahu dynamiku růstu nebo poklesu příjmů - zpravidla průměrný roční. Ukazatele odpovídající této dynamice se odečítají od diskontní sazby..

Tato vlastnost výpočtu míry kapitalizace vede k nižší hodnotě koeficientu kapitalizace ve srovnání s hodnotou diskontní sazby.

Je třeba poznamenat, že dotyčný ukazatel je ve skutečnosti vzorcem pro převod zisku nebo kapitálu na ukazatel, který odráží hodnotu podniku za stejné časové období..

Výpočet míry kapitalizace tedy zahrnuje povinné stanovení hodnoty prvního ukazatele před tímto určením. K tomu lze použít různé techniky. Mezi nejčastější:

• Oceňování aktiv klasifikovaných jako kapitál;
• kumulativní konstrukce;
• princip založený na stanovení vážené průměrné výše kapitálu.

V praxi se míra kapitalizace obvykle používá v případech, kdy chce investor vyhodnotit účinnost svých vlastních investic. Jeho hodnota proto ovlivňuje vyhlídky na pokračující spolupráci investorů se společností.

Porovnání

Hlavní rozdíl mezi diskontní sazbou a kapitalizací spočívá v tom, že první ukazatel je normativní. Slouží k určení očekávané hodnoty kapitálových toků generovaných v procesu podnikatelské činnosti. Druhá je založena na diskontní sazbě, ale odráží skutečnou finanční výkonnost. To také určuje rozdíl mezi uvažovanými ukazateli a odráží metody jejich praktického využití ve vztahu mezi podnikem a investorem.

Po určení rozdílu mezi diskontní sazbou a kapitalizací opravujeme závěry v tabulce.

Tabulka